8月27日，蒙牛乳业表露2025年中期功绩，上半年已毕交易收入415.67亿元，已毕归母净利润20.46亿元。

　　在细分领域，蒙牛乳业捏续攻城略地，赢得了高速增长，上半年鲜奶业务赢得了22.3%的增长，阛阓份额提高2.4个百分点；冰淇淋业求已毕收入38.79亿元，同比增长15%，旗下“艾雪”品牌稳居印度尼西亚阛阓份额第一；奶酪业务收入23.74亿元，同比增长12.3%，市占率保捏第一。

　　夙昔几年，蒙牛一直在加速政策升级与筹划提效，竞争力、筹划后果、盈利智商均在捏续提高，畴昔一朝原奶价钱迎来拐点，蒙牛将迎来得益期。

　　半年报亮点：鲜奶业务双位数增长 毛利率链接提高

　　在乳成品行业举座堕入深度调养之际，手脚行业龙头，蒙牛乳业这份半年报有不少亮点。

　　率先来看中枢收入开头液态奶，由于需求端疲软，乳成品公司液态奶业务大批堕入调养，蒙牛液态奶业务上半年已毕收入321.92亿元，凭借自己上风，在细分领域仍赢得了快速增长。

　　把柄公司表露，鲜奶业务赢得了22.3%的增长，大幅跑赢行业，阛阓份额提高2.4个百分点。上半年赢得了大卖场、会员店等线下渠谈阛阓份额第一的成绩。

　　目下鲜奶仍处在快速扩容期，得益于破钞者健康意志的升级、渠谈和阛阓下千里、政策维持，低温鲜奶在液态奶中的占比不休提高。关于乳企来说，鲜奶业务则成为下一个争夺要点，高毛利的鲜奶业务不仅不错激动乳企的居品结构升级，更能提高品牌壁垒。

　　蒙牛布局的逐日鲜语还是成为高端鲜奶的标杆，通过居品立异和渠谈彭胀已毕了快速增长。把柄媒体数据，逐日鲜语在社媒空洞指数、高端鲜奶销售额及鲜奶口感可爱度三大维度均位列第一，稳居高端鲜奶第一品牌。

　　再来看其他细分品类，上半年冰淇淋业求已毕收入38.79亿元，同比增长15%。

　　事实上，2025年以来国内冰淇淋阛阓承压，把柄随即赢末端POS数据，2025年上半年冰淇淋品类线下单店动销智商相较2024年上半年较着裁汰。在这么的环境下，蒙牛冰淇凌依靠居品立异、渠谈修订、营销破圈与国际拓展，已毕了逆势增长，销量增长超出预期。

　　值得一提的是，上半年旗下“艾雪”品牌稳居印度尼西亚阛阓份额第一、菲律宾即食冰淇淋阛阓份额第二，越南阛阓市占率冲突至行业第二。国际阛阓为蒙牛冰淇淋提供了新的增量空间。

　　此外，奶酪业务收入23.74亿元，同比增长12.3%；其他乳成品收入14.47亿元，同比增长12.4%。

　　奶酪是蒙牛占据上风的又一个细分品类，蒙牛2018年景就了奶酪作事部，2019年连合Arla Foods推出爱氏晨光奶酪居品，后又收购妙可蓝多，相互协同，提高阛阓份额。

　　把柄Worldpanel破钞者指数，在二零二五年上半年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪阛阓占有率跳跃38%，奶酪棒阛阓占有率稳居行业第一。另据Euromonitor统计，二零二五年上半年中国奶酪零卖阛阓品牌阛阓占有率名次中，妙可蓝多捏续保捏排名第一。

　　关于蒙牛来说，鲜奶、冰淇凌、奶酪比较液体乳，具备高附加值的属性，不仅给公司提供了新的增量，还激动了居品结构升级，进而带动了盈利智商的捏续提高。

　　本年上半年，蒙牛乳业举座毛利率还是达到41.75%，同比提高1.49个百分点，比较前几年更是大幅提高。光大证券在研报中暗意，公司手脚头部乳企筹划肃肃，结构优化，盈利智商增强，长期发展值得期待。

　　行业拐点快要 蒙牛将插足得益期

　　这一轮原奶周期从2021年10月起，价钱还是贯串下滑了三年，在原奶供过于求，原奶价钱捏续下行的情况下，乳成品产业链公司濒临较大的压力。

　　把柄申万宏源研报信息，2024年中国奶牛产量同比着落2.8%，范畴牧场奶牛存栏着落20~30 万头，2025 年存栏数目捏续着落。

　　陪伴牧场亏蚀、融资减少，2025年将迎来原奶供给减少。而跟着牧场出清，以及破钞端的复原，原奶价钱也将迎来拐点。

　　关于行业龙头来说，一朝原奶价钱低位驱动及需求黯然带来的负面影响摒除，中枢收入板块液体乳将迎来功绩建设。

　　夙昔几年，蒙牛一直在加速政策升级与筹划提效。体当今筹划数据上，本年上半年，公司筹划利润同比增长13.4%，达到35.4亿元，筹划利润率提高1.5个百分点至8.5%，筹划现款流同比大增46.2%。此外，库存盘活天数着落了4.3天，库存保捏在健康水平。

　　中国乳成品行业正经验从 “范畴彭胀” 向 “质地竞争” 的转型，这一变革为头部企业创造了强大的机遇。头部企业领有私有的品牌上风和渠谈上风，畴昔将最猛流程受益于破钞趋势的转机。

　　从蒙牛乳业来看，近几年公司加速居品立异和渠谈立异，在常温液体乳除外的领域，还是率先走出了增长趋势。

　　本年上半年，公司常温板块就推出了72款新品，上市20款冰淇淋新品，障翳健康化、高端化、个性化等多个细分领域。在渠谈端，加速构建“全域渠谈生态”，措置层表露，“咱们强化打造线上网销商和线下经销商，加速下千里阛阓的拓展，要点冲突劣势区域，同期积极深刻仓储会员超市和零食量贩、即时零卖等新兴渠谈的合营。” “冠益乳早8吨吨桶”上半年在山姆超市成为爆款“断货王”，特仑苏200ml众人截止装新品月销售冲突1亿元。公司的立异智商以及新品推行智商得到了大书特书的体现。

　　不错料思，畴昔若是需求端改善，原奶价钱迎来拐点，蒙牛将插足确切的得益期。

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